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          行業資訊

          中美貿易戰,半導體產業誰更受傷?

          2019-08-27 17:00:18人瀏覽

          中美貿易戰,美國政府在貿易戰中的行動可能對全球創新生態系統以及美國企業造成的潛在損害,尤其是在半導體行業。美國政府行動的兩個最突出的目標是中興通訊和華為。華為在5月份被列入美國商務部實體名單后,中國商務部  宣布  將公布自己的“不可靠實體”名單。

          雖然目前還沒有這樣的名單發布,美國政府行為的后果也可能對美國半導體公司造成傷害。來自中國的收入,高通公司占67%,美光公司入為57%,Broadcom占49%。2018年,這三家公司在中國的總收入為428億美元。美國半導體行業協會(SIA)警告特朗普政府,針對華為的制裁可能會切斷其成員在美國最大市場的業務,損害他們的投資能力。總部位于美國的Qorvo指出,華為的銷售額占其年度總收入(30億美元)的15%,美國公司Lumentum表示,華為占其2019年一季度總收入的18%。

          特別是在一個需要投入高昂的研發成本的行業,失去中國的收入將損害美國公司的技術發展和競爭力。為了了解美中脫鉤對半導體行業的潛在影響,我們分析了美國和中國半導體企業的營收份額。

          從7家最大的半導體設備公司的年報來看,除了一家(荷蘭ASML),其余所有公司對中國大陸的銷售額都超過了對美國(見圖1)。 特別是應用材料公司,來自中國的收入是其來自美國的收入的3.4倍。

          對于另外三位美國(Lam Research,KLA和Teradyne)和兩家日本公司(Dainippon Screen和東京電子)設備制造商而言,銷售平衡也有利于中國。

          ASML從美國獲得的收入略高于從中國大陸的一種解釋是,最昂貴的EUV設備被用于最先進的技術節點,會被用在INTEL這樣的更為先進芯片制造工廠,而在中國,制程較為落后,暫時還用不上。

          就這7家設備制造商的總收入(600億美元)而言,在中國大陸的業務是美國的1.9倍。對這些公司而言,對中國大陸和美國的銷售額平均約占其總銷售額的三分之一。


          對世界上最大的八家半導體供應商做了同樣的分析(見圖2),其中6家來自美國(高通、美光、博通、德州儀器、英偉達和英特爾),1家來自荷蘭(NXP), 1家來自韓國(SK海力士),數據更加驚人。總部位于美國的高通(Qualcomm)在華收入是其美國收入的25倍以上!另外四家公司在中國的銷售額是在美國的三倍多。實際上,這八家主要半導體供應商在中國的銷量都超過了在美國的銷量。

          這八家半導體供應商的總收入(2180億美元)中,中國市場的收入是美國的2.3倍。這些公司在中國和美國的銷售額平均占總銷售額的60%。在半導體供應商前10名中經常提到的兩家(非美國)公司不在本分析之列。韓國三星(Samsung)沒有被包括在內,因為它在年報中沒有對其半導體業務(772億美元)進行地域分配。總部位于中國臺灣的臺積電也被排除在外,因為它是這些公司中唯一一家純代工公司。


          毫無疑問,對于半導體行業的所有全球領導者來說,中國和美國都是極其重要的市場。然而,這里顯而易見的是,對于全球15家最大的半導體公司中的14家,包括所有10家美國公司,他們在中國的銷售額(有些遠高于)在美國的銷售額。

          對于此分析中包含的10家美國半導體公司,其來自中國的總收入(793億美元)是其來自美國的總收入(281億美元)的2.8倍。

          中國政府毫不掩飾其進一步發展國內半導體產業的雄心。例如,在2014年建立中國集成電路產業投資基金(大基金)。隨著大基金的成立,中國政府設想在10年內花費超過160億美元來刺激半導體設計和制造業的發展,目標是將中國的芯片生產自給率提高到40%。大基金會總裁丁文武在1年半前也經承認,這次追趕并不是一件容易的事。

          從2018年的數據來看,唯一的結論是,中國要達到國內芯片生產所需的水平還有很長的路要走。目前中國芯片公司在中國的芯片總產量僅占2018年國內需求的4.2%。

          外國公司在中國增加產量,這一數字上升至15.5%。中國制造的芯片中有70%以上是在外國公司的晶圓廠生產的。作為最大的芯片消費國,中國仍然非常依賴進口芯片。即使包括在中國的外國公司的芯片生產,實現雄心勃勃的自給自足目標也將非常具有挑戰性。

          在半導體行業的全球整合網絡中,旨在解耦的政策對任何人都無濟于事。中國需要外國(包括美國)公司的晶圓廠來實現其“國內”生產的目標。半導體設備領導者是美國,日本和荷蘭公司,如果沒有這些國家的設備,增加產量似乎是不可能的。另一方面,這些公司也需要來自中國的收入才能投資研發并不斷創新。對于全球最大的半導體供應商來說更是如此,例如英特爾,美光,高通,Broadcom和德州儀器。SIA在2019年4月的報告中提到了“贏得未來 - 美國在半導體技術領域持續領先地位的藍圖:“美國半導體產業已經在自己的研發方面投入了大量資金,以保持競爭力并保持其技術領先地位。美國半導體行業近五分之一的收入用于研發。

          在半導體行業的全球一體化網絡中,旨在脫鉤的政策對任何人都沒有幫助。半導體設備的領導者是美國、日本和荷蘭的公司,如果沒有這些國家的設備,提高產量似乎是不可能的。另一方面,這些公司也需要來自中國的收入來投資研發和不斷創新。對于英特爾(Intel)、美光(Micron)、高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)和德州儀器(Texas Instruments)等全球最大的半導體供應商來說,情況更是如此。

          世界上許多(大多數)最大的半導體供應商都是美國公司,但任何削弱中國收入的政策都將損害其競爭力。根據SIA的報告,“半導體是美國的第四大出口產品,在過去20年中對美國的貿易平衡做出了積極貢獻。美國半導體公司80%以上的收入來自海外銷售。全球銷售收入維持了美國125萬個半導體領域的就業崗位,對支持保持競爭力所必需的高水平研發至關重要。

          禁止美國公司與中國半導體公司做生意,確實會推遲中國半導體產業的發展。但這只是故事的一個方面。這也將損害美國公司的競爭力。

          “如果你的目標是阻止中國發展,無論如何你都無法實現。為什么你想阻止中國取得進展?對我們來說,更好的目標是花時間讓自己變得更強大。


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